Vesting Schedule

ベスティング日程は、チーム、初期投資家、アドバイザーなど「インサイダー」が持つトークンが、どれだけの期間、どんなペースで徐々に自由に取引できるようになるかを定める時間表です。新プロジェクトがトークンを発行するとき、これらの人々は通常大量を受け取りますが、すぐに全部売れるわけではなく、ロックされ日程に従い徐々に放出されます。最も一般的な構造は「クリフ＋線形放出」です。例えば12ヶ月完全にロック（クリフ）し、その後24ヶ月かけて毎月アンロック。この表を読めば、将来どの日付で大量のトークンが市場に流入するか予測できます。

チームと初期投資家が非常に低コストで大量のトークンを得た新プロジェクトを想像してください。上場した瞬間にそれらを全部売れるなら、彼らは寄り付きを吊り上げ即座に全部投げ売りし、裁定して去り、暴落の後始末を個人投資家に残せます。プロジェクトの長期発展には壊滅的です。ベスティング日程はこの信頼の問題を解決します。インサイダーのトークンをロックし徐々にしか放出できないよう強制することは、彼らの利益をプロジェクトの長期的成功に結びつけます。インサイダーがすぐ逃げないと市場を安心させ、トークン供給を一度に衝撃を与えるのではなく予測可能なペースで増やします。

投資家にとって、ベスティング日程は「将来の売り圧力の地図」です。新プロジェクトに参入するつもりなら、必ず日程を先に確認しましょう。今流通しているのは総量のわずかな部分か。今後数ヶ月に大型アンロックが来るか。多くのトークンは大型アンロック前後に明確な下落を示します。インサイダーがついに売れるからです。この表を読めば、「大量の低コストのチップがアンロックされる」直前の高値で出口要員になるのを避けられ、なぜ悪材料もないのに下げ続けるトークンがあるか理解できます。継続的なアンロックの売り圧力が押さえている可能性が高いのです。

第一に、新プロジェクトに参入する前に、トークンのベスティング日程を見つけましょう（ホワイトペーパー、公式文書、第三者データサイトがよく掲載します）。第二に、3つを見ましょう。今流通しているのは総量のどれだけか、次の大型アンロックはいつか、誰の分がアンロックされるか（チームと初期投資家のアンロックが通常最大の売り圧力）。第三に、大型アンロック直前の大量買いを避けましょう。すでに保有しているなら、来るアンロックをリスク評価に織り込みましょう。第四に、日程を分配と一緒に読みましょう。インサイダーの保有割合が高く大型アンロックが迫っているなら、二重の売り圧力の警告です。