世界初のプライバシーコインETFが上場、しかし「プライバシー」には一切触れられない

8月25日、GrayscaleのThe Zcash ETF（ティッカー：ZCSH）がNYSE Arcaで取引を開始し、ZECの現物価格に直接連動する世界初の上場投資商品となった。表面的には、また一つ暗号資産ETFが上場したという日常的なニュースに見える。しかし構造を分解すると、実は見過ごせない矛盾が浮かび上がる——このファンドが保有するZECはすべて、誰でもブロックエクスプローラーで残高の出入りを確認できる完全に透明なCoinbaseカストディウォレットに保管されている。一方でZcashがプライバシーコインと呼ばれる理由は、取引金額と送受信双方を完全に隠すゼロ知識証明技術にある。つまりZCSHを通じて手に入れられるのはZECの価格エクスポージャーであり、ZECをZECたらしめている核心機能そのものではない。私募トラストから上場ETFへ、その間に何が起きたのかZCSHの前身は、Grayscaleが2017年に設立した私募トラストZcash...