<a href="/zh/glossary/onchain-data/block-explorer/" target="_blank">區塊瀏覽器</a>是一個可以查詢區塊鏈上所有公開紀錄的網站工具，就像是區塊鏈的「搜尋引擎」。你可以用它查詢任何一筆交易的詳細內容、任何一個錢包地址的餘額與歷史、任何一個<a href="/zh/glossary/blockchain-fundamentals/smart-contract/">智能合約</a>的狀態，以及區塊鏈上每一個區塊的資訊。因為區塊鏈上的資料是公開透明的，這些資訊任何人都能查，不需要帳號也不需要許可。它是鏈上世界的透明帳本，也是驗證交易是否到帳、確認地址是否可疑的最直接工具。

追蹤代幣在普通地址（冷錢包、投資者帳戶）和交易所地址之間流動的鏈上分析方法。代幣流入交易所通常被解讀為賣出意圖（為了賣出，才需要把幣送進交易所）；代幣流出交易所則代表持有或自管傾向（把幣從交易所取出，說明不打算馬上賣）。它是讀懂市場供給壓力的重要鏈上指標之一。

在區塊鏈上，一個交易者看到了別人未確認的交易（pending transaction），然後在該交易確認前提交自己的交易，以便搶先執行。比如：一個用戶提交了「用 1 美元買 1,000 個代幣」的交易，而一個機器人看到了這個未確認的交易，立即提交「用 1 美元買 10,000 個代幣」的交易並支付更高的 <a href="/zh/glossary/onchain-data/gas-fee/">Gas 費</a>，讓自己的交易先確認。結果是機器人買到了便宜代幣，然後在用戶交易確認後，代幣價格上升，機器人獲利。搶跑是區塊鏈上最常見的不公平交易行為。

在區塊鏈上做任何操作（轉帳、交易、與合約互動）時，付給網路、用來支付運算與驗證成本的手續費。它通常用該鏈的原生代幣支付（例如以太坊用 ETH），費用高低會隨網路壅塞程度浮動——越多人同時搶著上鏈，<a href="/zh/glossary/onchain-data/gas-fee/" target="_blank">Gas 費</a>就越貴。

記憶池（Mempool，全名 memory pool）是區塊鏈節點用來暫存「已廣播、但還沒被打包進區塊」的交易的等待區。你發出一筆交易後，它不會立刻上鏈，而是先進到各節點的記憶池裡排隊，等著被礦工或驗證者挑選、打包進下一個區塊。由於記憶池是公開可見的，誰出的手續費高、誰可能被優先處理，都看得到——這也是為什麼會出現「加價插隊」以及 MEV、搶跑等現象。

MEV（Maximum Extractable Value，最大可提取價值）是指區塊鏈的驗證者（或礦工）在打包交易時，透過選擇、重新排序、插入或刪除交易，額外提取超出普通出塊獎勵和手續費的利潤。簡單說，你的交易從送出到被打包的這段時間，對可見這筆交易的人（礦工、MEV 機器人）而言就是一個「資訊優勢」——他們可以搶在你前面或你後面執行特定操作，把你損失的那部分利潤據為己有。

鏈上數據分析（On-Chain Analytics）是指對區塊鏈上公開可查的交易數據進行系統性分析，以推斷市場參與者的行為、持倉分布、資金流向，乃至整體市場的情緒週期。由於區塊鏈的透明性，每一筆轉帳、每一次持倉的增減都被永久記錄；鏈上分析的本質，是把這些原始數據轉化成有意義的市場洞察。常見的鏈上指標包括交易所流入/流出量、巨鯨地址的持倉變化、MVRV 比率（市值 vs <a href="/zh/glossary/onchain-data/realized-cap/">已實現市值</a>）等。

儲備金證明（Proof of Reserves，PoR）是加密貨幣交易所或托管機構用來向用戶和外界證明「我確實持有你所有資產的對應儲備」的透明度機制。FTX 倒閉（2022 年 11 月）事件揭示了交易所挪用用戶資產的巨大風險，推動業界廣泛採用儲備金證明。技術上，PoR 通常結合<a href="/zh/glossary/blockchain-fundamentals/merkle-tree/">默克爾樹（Merkle Tree）</a>和鏈上可驗證的地址來實現：把所有用戶的帳戶餘額放進默克爾樹，任何用戶都可以驗證自己的餘額被包含在總儲備金中，同時交易所的鏈上地址持有量可被獨立核實。

<a href="/zh/glossary/onchain-data/realized-cap/" target="_blank">已實現市值</a>（Realized Cap，Realized Capitalization）是比特幣鏈上分析中最重要的估值基礎之一，計算方式是：把每一枚比特幣（或鏈上可追蹤的每一個 UTXO）按照它<strong>上一次移動時的市場價格</strong>計算，再加總。相當於「所有持有者的平均持倉成本」的代理指標。和隨價格劇烈波動的市值（Market Cap）不同，已實現市值的波動相對平滑，更接近市場的「真實資本投入」。MVRV（市值 ÷ 已實現市值）是由此衍生出的最常用的鏈上估值信號。

SOPR（Spent Output Profit Ratio，已花費輸出利潤率）是比特幣鏈上分析中最重要的情緒指標之一，由 Renato Shirakashi 於 2019 年提出。計算方式：把當天所有發生移動的比特幣 UTXO，以「本次移動時的市場價格」除以「上次移動時的市場價格」，再取平均。SOPR > 1 代表市場整體在獲利的情況下出售（出售者的平均賣價高於平均買入成本）；SOPR < 1 代表市場整體在虧損的情況下出售（恐慌性割肉）。SOPR 是一個「市場情緒的即時盈虧快照」，讓你看到當下移動資金的人是在盈利離場還是割肉離場。

在加密市場，「<a href="/zh/glossary/onchain-data/whale/" target="_blank">巨鯨（Whale）</a>」指的是持有大量加密資產的個人錢包地址或機構實體，大到足以讓其交易行為對市場價格產生可觀察的影響。沒有精確的門檻定義，但通常持有超過 1,000 BTC 或等值資產的地址會被視為比特幣巨鯨；在較小市值的代幣中，持有整體供應量 1% 以上的地址即可被視為巨鯨。<a href="/zh/glossary/onchain-data/on-chain-analytics/">鏈上數據分析</a>師通過追蹤巨鯨的資金流向——尤其是「是否把大量代幣轉入交易所（可能賣出）」或「從交易所提出到冷錢包（可能累積）」——來推測市場的大資金方向。