代幣解鎖為什麼總在高點讓你措手不及：Vesting Schedule 完全解析

你在研究一個山寨幣項目，代幣表現亮眼、社群熱烈、TVL 快速成長。你買入。幾週後，幣價無故暴跌 30%，卻沒有任何壞消息。翻開鏈上數據才發現：那天有一批早期投資人或團隊代幣「解鎖」了。這個場景在加密市場每週都在上演，它有個名字叫做代幣解鎖（Token Unlock）——而它幾乎從不在你不知道的情況下發生，只是大多數散戶從來沒去查。 什麼是代幣解鎖與 Vesting Schedule 一個加密項目在 TGE（代幣生成事件）時，不會把所有代幣立刻全部流通。早期投資人、團隊成員、顧問、生態激勵等各類持幣者拿到的代幣，通常有一個鎖倉期（Cliff）加線性釋放期（Vesting）的組合。這個時間表就叫 Vesting Schedule（歸屬時間表）。舉個具體例子：假設早期VC投資人拿到 1,000 萬枚代幣，條款是「鎖倉 12 個月，之後每月線性釋放 24 個月」。那麼：第 1–12...