自動減倉（Auto-Deleveraging，ADL）是<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/perpetual-futures/">永續合約</a>交易所在「保險基金耗盡」時啟動的最後手段機制：當一個被強制清算的倉位所產生的損失超出保險基金的覆蓋能力時，交易所系統自動強制平掉盈利最豐厚的對向倉位（通常是最高槓桿且最高利潤的多頭或空頭），讓他們的利潤來「買單」填補清算缺口。被 ADL 的交易者不會收到任何提前通知，倉位在 ADL 發生時按當時的破產價格（Bankruptcy Price）被強制平掉——即使那個價格可能遠差於市場現價。

<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/perpetual-futures/">永續合約</a>（無到期日的衍生品）用來讓合約價格貼近現貨價格的週期性費用機制。費率為正時，做多方每隔 8 小時向做空方支付費用；費率為負時，反過來。它不是交易所收費，而是多空雙方之間的轉帳。

在合約交易裡，<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/margin/">保證金</a>（Margin）的模式決定了「你最多能用多少資金來支撐一個倉位、以及爆倉時會損失多少」。逐倉<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/margin/">保證金</a>（Isolated Margin）：每個倉位只有你事先分配的固定保證金，最大虧損上限就是那筆保證金，其餘帳戶資金不受影響。全倉保證金（Cross Margin）：帳戶裡所有可用餘額都作為保證金池共用，各個倉位互相借調——一個倉位快爆倉時，它可以自動調用帳戶其他資金撐住，但若最終爆了，損失可以波及整個帳戶餘額。

用借來的資金放大交易部位規模的機制。例如用 1,000 美元的自有資金開 10 倍槓桿，等於控制了 10,000 美元的部位——市場漲 10% 你賺 100%，跌 10% 你就爆倉歸零。槓桿放大的是方向對了時的收益，也同等放大了方向錯了時的損失速度。

當你用槓桿開的部位虧損到<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/margin/">保證金</a>不足以支撐時，交易所會強制把你的部位平掉，以免損失擴大到欠交易所錢——這就是<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/liquidation/" target="_blank">強制平倉</a>，俗稱「爆倉」。觸發的價格叫強平價。

清算連鎖效應（Liquidation Cascade）是指加密市場在價格下跌時，因為大量槓桿多頭倉位同時觸及清算線，被<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/liquidation/">強制平倉</a>的賣出壓力推動價格進一步下跌，進而引發更多清算，形成自我加速的螺旋式崩跌。它是加密市場「閃崩」的主要機制之一：第一批清算觸發額外的賣壓，額外賣壓壓低更多人的清算門檻，更多清算再帶來更多賣壓——直到過度槓桿被清洗完畢、市場找到新的平衡。2020 年 3 月和 2022 年 5 月的加密市場崩跌，都有顯著的清算連鎖效應。

做多（Long）與做空（Short）是兩個方向相反的交易策略。做多是「看漲」——你買進一個資產，期待它漲價後賣高賺差價，這是大家最熟悉的方向。做空則是「看跌」——你先借來資產賣出，等它跌價後再買回還掉，賺取中間的價差。簡單說，做多賭價格往上、做空賭價格往下。在加密的合約交易裡，兩個方向都能做，而且常搭配槓桿，放大獲利的同時也放大虧損。

你開槓桿部位時，必須先存入交易所、作為這筆借貸擔保品的資金。<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/margin/" target="_blank">保證金</a>分為「初始保證金」（開倉所需）和「維持保證金」（守住部位的最低門檻），一旦帳戶保證金跌破維持門檻就會被<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/liquidation/">強制平倉</a>。

標記價格是合約交易所用來判斷「你的倉位是否觸發強平（爆倉）」的參考價格，與市場上的最新成交價（Last Price）不同。它通常依據現貨指數價格加上<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/funding-rate/">資金費率</a>計算得出，目的是避免大戶或市場異動透過短暫拉高或砸低成交價，惡意觸發散戶的<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/liquidation/">強制平倉</a>。所以：就算你看到市場成交價已經跌過你的清算線，只要標記價格沒到，你的倉位就不會被強平——理解這個差別，可能就是你的倉位死與不死的分水嶺。

某一時刻市場上所有尚未被平倉、結算或交割的期貨/<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/perpetual-futures/">永續合約</a>部位的總量。OI 上升代表新部位在建立（資金流入衍生品市場）；下降代表部位被平倉或被清算（資金流出）。它是衍生品市場中反映資金積累程度與市場情緒的重要結構性指標。

選擇權合約（Options Contract，期權）是一種給買方「在特定日期前、以特定價格買入或賣出標的資產的權利，但不是義務」的金融衍生工具。買方支付一筆「權利金（Premium）」來取得這個選擇權；到期日時，若行使選擇權對買方有利，買方可選擇執行；若不利，買方可以放棄，最大損失就是已支付的權利金。加密市場中，<strong>買權（Call Option）</strong>讓你可以在到期日前以特定的「履約價（Strike Price）」買入加密資產（預期上漲時使用）；<strong>賣權（Put Option）</strong>讓你可以以特定的履約價賣出（預期下跌時使用或作為避險工具）。

一種沒有到期日的衍生品合約，讓你能用槓桿做多或做空加密貨幣，靠「<a href="/zh/glossary/derivatives-and-leverage/funding-rate/">資金費率</a>」機制把合約價格錨定在現貨價格附近，所以部位可以永遠持有、不會被強制結算。