Slippage

スリッページは、「約定すると思った価格」と実際の約定価格の差です。例えば、あるコインを100で買い注文し、平均102で約定すれば、その2（2%）がスリッページです。根源は、各価格に限られた量しかないことです。買う量が最良価格の注文を超えると、残りはより高い次の注文を買わねばならず、平均約定は見た最初の数字より自然に悪くなります。手数料ではなく、市場の深さ不足の自然な結果です。

スリッページは流動性が限られているという現実から来ます。板の各価格は有限の量しか持たないため、大口注文は現在の価格を食い尽くし、より悪い価格へ延びます。3つの要因が拡大します。薄い流動性（注文が疎で、小口でも価格が動く）、大きな注文量（市場の深さに対して）、速いボラティリティ（注文から約定の間に価格が動く）。流動性の低い小型コインや小さな取引所では、これらが同時に起きやすく、スリッページが特にひどくなります。

スリッページは見えないが実在するコストで、特に3つのグループに影響します。第一に流動性の低いコインを取引する人：薄い流動性では中規模の注文でも顕著なスリッページが起きます。第二に成行注文で高値追いや狼狽売りをする人：速い相場では成行注文が予想よりはるかに悪く約定します。第三に大口トレーダー：量が大きいほどスリッページが明確になります。スリッページを理解すれば、「見える価格」と「払う価格」がなぜ違うか分かり、価格の数字だけでなく流動性と注文タイプを気にするようになります。

スリッページを減らす実用的な方法があります。第一に、成行ではなく指値注文を使う：指値は受け入れる最悪価格を固定し、無限に食い尽くされません（代償は即座に約定しないかもしれないこと）。第二に、大口を分割し単一価格への影響を減らす。第三に、流動性の良い主流市場と取引所で取引し、疎な小プールを避ける。第四に、最も激しく急変しやすい瞬間の成行注文を避ける。第五に、多くのインターフェースに「スリッページ許容度」設定があり、理解して妥当な上限を設定すれば、極端な瞬間にとんでもない価格で約定するのを避けられます。