具体的な場面でアービトラージを理解し、なぜ思うほど儲からないか見ましょう。今、あるコインが取引所Aで99ドル、取引所Bで101ドルで提示され、2ドル（約2%）の差があり、確実な裁定機会に見えるとします。
理想の操作は、Aで99ドルで1枚買い、同時にBで101ドルで1枚売り、2ドルの差を固定することです。しかし実際に計算すると、Aの買いに0.1%、Bの売りに0.1%の手数料がかかり、すでに約0.2ドルを食います。Bに現物を持っておらずAからBへ送る必要があれば、出金手数料がさらに1ドルかかり、オンチェーン送金は数分待ちます。コインがBに着くころには、その2ドルの差は、あなたより数千倍速い裁定ボットにとうに埋められ、反転すらしているでしょう。
結果は、帳簿上2%の「確実な利益」が、手数料、出金コスト、時間リスクを引くと、わずか0コンマ数％、あるいは損になり得ます。だから本当の裁定はプロのボットがミリ秒で競う戦場で、個人が肉眼で見る価格差は、たいてい小さすぎて割に合わないか、出金凍結のような罠が背後に隠れています。
図解
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