Wrapped Token

なぜラップトークンが必要なのですか？イーサリアムでビットコインを直接使用できませんか？

できません。ビットコインブロックチェーンとイーサリアムは2つの完全に独立したシステムです。彼らはコミュニケーションできません。ビットコインはUTXOモデルを使用し、イーサリアムはスマートコントラクトを使用します。ビットコインは「イーサリアムに直接入る」ことはできません。ちょうどドル紙幣が円両替機に直接入らないのと同じです。あなたは「信頼できる仲介者」が必要です。それがラップトークンです。それは言う：「あなたのビットコインをビットコインチェーンにロックし、イーサリアム上でそれを表すトークン（wBTC）を発行します。これであなたはイーサリアムDeFiアプリケーションでビットコインの価値を使用できます。」中心的な価値：資産がブロックチェーンの境界を越え、より多くのアプリと流動性が高い場所に流動できるようにします。

ラップトークンは元の資産から「デペッグ」しますか？それが起こった場合どうしますか？

はい。通常、1 wBTCは1 BTCの価格に等しいはずです。しかしデペッグは起こることができます：

(1) 流動性危機：wBTCが取引流動性に欠ける場合、他の資産と素早くスワップできず、価格が下がります。取引ペアが深さを失い、売り手が実行できず、値下げを強制されます。

(2) 発行者信頼危機：市場が発行者の支払い能力を疑う場合、wBTCは投売りされます。2023年にCelsiusが破産したとき、人々は他の管理者を疑いました。一部のラップトークン価格は0.5%下落しました。

(3) スマートコントラクトバグ：基礎となるロックコントラクトに元資産を盗むことができるフローがある場合、wBTCは崩壊します。

デペッグ後、アービトラージュ業者は割引されたwBTCを購入し、発行者で元の資産にアンラップし、利益を得ます。しかし発行者が破産したか資産が盗まれた場合、デペッグは「永続的な切り下げ」になります。

ラップトークンの安全性を評価するために、どのメトリクスを確認する必要がありますか？

3つの中心的な指標：

(1)発行者のアイデンティティと実績：誰がそれを発行しましたか？Bridge Protocolによるラップが最も信頼できます。小さなスタートアップや匿名の人が発行した場合、リスクは高いです。チェック：発行者は保険を持っていますか？監査報告書？過去のセキュリティインシデント？

(2)準備金比率：発行者は元の資産の100%を保有する必要があります。定期的な「準備金証明」レポートを探してください。発行者が1億ドルのwBTCを主張していても、8,000万のビットコイン準備金しか保有していない場合、リスクは実際です。

(3)流動性サイズ：wBTCの1日の取引量はどのくらいですか？1日数百万ドルしかない場合、デペッグリスクは高いです。大きなボリューム=マーケットより自信=アンラップしやすい。

ボーナスチェック：契約コードはオープンソースですか？第三者に監査されていますか？過去2年間のセキュリティインシデント？

ラップトークンはネイティブ資産を完全に置き換えますか、それとも単なる過渡製品ですか？

現在、彼らは「過渡的」ですが、長期的に存続する可能性があります。

ラップトークンが過渡的である理由：理想的には、ブロックチェーンは仲介者なしで直接通信します。ビットコインがイーサリアムVMをネイティブでサポートしていれば、wBTCは不要です。Cosmos、IBC、Polkadotなどのクロスチェーンプロトコルがこれを目指しています。

しかしラップトークンは存続するかもしれません：真にトラストレスなクロスチェーンは難しいです。ビットコインとイーサリアムは異なるように設計されています。すぐにはマージできません。したがって、次の5～10年間、ラップトークンは最も実用的なクロスチェーンソリューションです。

進化方向：ラップトークンはより「分散化」されます。Wrapped（単一発行者）からPortal、Synapse（マルチバリデーター署名）へ、発行者リスクを減らします。長期目標：「機関信頼」を「クリプト経済学」（ステーキング、インセンティブ）で置き換えることです。